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责任编辑：贾兆恒——访鑫元聚鑫基金经理王美芹⊙陆海晴 ○编辑 杨刚面对近期债券市场明显回调，股债跷跷板效应加剧，鑫元聚鑫收益增强基金经理王美芹认为，当前市场更多体现的是流动性宽松下的风险偏好回升，而市场对于短期经济基本面回升的预期可能过于乐观，因此不论股市还是债市，新的预期差或正在酝酿中。

“未来一段时间，利率债收益率或将受风险偏好提升冲击而上行，对股债两类资产我们将根据市场节奏调整配置比例，以期寻找更具性价比的资产品种，为组合绝对收益目标服务。”王美芹表示，基金经理要敢于做逆势操作，她在管理鑫元聚鑫收益增强基金时，以稳健收益为目标，采取风险平价理念，不断调整两类资产配置比例。

报告显示，5月全国67个主要城市新房均价为16353元/㎡，环比上涨0.44%。其中，北京、上海、深圳三个城市房价均价超过4万元/㎡，深圳新房均价达到55273元/㎡。但与4月相比涨幅有减缓之势。58安居客房产研究院首席分析师张波表示，楼市在经历了春节后的一波小高潮后，渐渐恢复到正常水平。5月份楼市“小阳春”终结，整体可以定性为“稳定”，大部分城市的房价并未出现明显波动。

一片花飞减却春，风飘万点正愁人收盘倒没跌“万点”也就跌了200多点，市场蒸发市值46318亿，相当于一天跌没了工行，茅台，农行和中国平安总市值，还不算明天的呢！乖乖，这无限放大的情绪面，威力可真大！也罢，这种跌法倒也加强了市场凝聚了——指数与个股一起跌！机构，大户，游资，外资，散户谁也跑不了，那就同舟共济，共渡难关吧！

由于以加盟模式经营的企业未将揽件和派送端的成本直接反应在报表中，因此，我们以更为直观的顺丰为例，来看看目前业内的主营成本构成情况。（数据来源：公司2017年年报）由于顺丰2016年业务模式发生了变化，部分环节采用了外包方式，外包成本主要是人力相关的成本。从上图可以看出，2017年顺丰的人力成本占总成本的比例接近70%。

目前已经有银行按这样的定价规则确定客户房贷利率。按照央行8月20日公布的5年期LPR4.85%的水平计算，北京市首套个人住房贷款利率下限是5.4%，二套是5.9%。该水平与北京当前主要中资银行新发放的个人住房贷款利率水平基本一致。另外，近期有消息称9月5日招商银行深圳地区部分房贷业务利率已经挂钩LPR，执行利率为首套5.15%、二套为5.45%。