55桃花论坛Con

破发魔咒许多新经济公司的上市并未取得预想中的良性循环。特别是在今年下半年，小米、宝宝树、腾讯音乐等诸多公司的发行价都选择了定价区间的下限。优信二手车、小牛电动等公司除了IPO发行价低于定价区间下限外，还调低了融资规模。但调低价格也躲避不了破发魔咒。小米、蔚来汽车、小牛电动、蘑菇街、哔哩哔哩等8家公司开盘即破发。目前，多家新经济公司的市值相较开盘已经出现下跌。其中互联网金融公司小赢科技创下了最大跌幅，已超过70%。而相对重量级的小米和美团，其目前市值也比上市首日下滑13%和38%。

从2001年有第三方业绩统计以来，除了2008年，D.E. Shaw的旗舰基金复合基金（Composite Fund）从未出现亏损，即使在去年整个对冲基金行业哀嚎遍野，平均下跌6.7%的惨淡年份，它的投资回报率依然达到11.2%，跑赢多数同行。

无论该事件以什么方式结束，对于法国乃至整个欧洲都将留下一定的影响。从欧债危机到英国脱欧公投再到希腊危机和最近的意大利预算危机和法国“黄背心”事件，都在暗示欧盟货币一体化对于成员国财政收入和财政政策制定所带来的弊端。这个问题不断被提起，又不断被放下，但是仍然没有一个合适的解决方案。技术分析方面，欧元目前的横盘走势明显，自十一月以来持续在1.1270到1.1470区间宽幅震荡，目前可将其视为重要的支撑位和阻力位。

央行鼓励银行补充资本金再添新抓手。1月24日晚，央行发布公告称，决定创设央行票据互换工具（CBS），公开市场业务一级交易商可以使用持有的合格银行发行的永续债从中国人民银行换入央行票据。同时，将主体评级不低于AA级的银行永续债纳入中国人民银行中期借贷便利（MLF）、定向中期借贷便利（TMLF）、常备借贷便利（SLF）和再贷款的合格担保品范围。

需要提及的是，自2018年下半年以来，资本市场已经逐步冷静，新经济公司的估值出现下滑。年初传出小米上市的消息后，外界曾预计小米的估值将达到1000亿美元。但小米上市首日时的市值仅约481亿美元，相对预期已经腰斩。倒数4年，就在2014年末雷军宣布小米新一轮融资时，小米对外公布的估值也已经达到450亿美元。

不过，崔东树认为，蔚来ES8的延迟交付不会对消费者产生太多影响，蔚来汽车的设计理念有优势，很容易吸引到消费者。再加上蔚来汽车的合作伙伴江淮汽车在生产制造上的经验，消费者信任度较高。“现在对蔚来而言，首先需要蔚来ES8的真正交付，而6月28日向普通用户交付也更具象征意义，如果再次跳票则将影响到用户的信心。”崔东树说。