51凤楼兼职论坛

“很明显，并购市场有些疲软，”高盛集团全球并购业务联席负责人Dusty Philip称。“从8月开始，市场波动显著增加，而企业信心有所下降。贸易问题以及英国脱欧和美国大选等政治问题带来了切实的不确定性。”自9月1日以来，全球宣布的并购交易总规模约2010亿美元，同比下降33%。根据外媒汇编的数据，这是自2011年以来的最低水平。

可转债市场周观点上周转债市场表现不俗，受益于少数走势优于正股的转债标的，转债指数涨幅优于平价指数，周成交量快速回升再度超百亿规模，个券层面而言5G板块的相关个券均迎来不小涨幅。我们在2019年可转债年度投资策略中曾将今年的整体策略简单概括为“先beta后alpha”，从新年市场表现来看一定程度验证了我们的判断：在去年权益市场走熊以及宏观经济仍处于疲势的背景下短期内将以市场风险偏好的修复以及板块轮动为主，这也是我们持续推荐安全垫较高的低价低估值标的的核心逻辑；而随着后期盈利周期拐点的到来正股成长性充足的转债标的有望带来alpha收益，而2019年开年这几周转债市场表现可谓是“beta收益”的盛宴，且市场结构也明显更为优化。但我们需要指出的是beta收益背后源自风险偏好修复，而风险偏好是一个快变量。在19年第一份周报中我们明确提示了估值走扩的可能，实际上转债市场近期的快速走高过半是由溢价率扩张推动，虽然从各项指标来看当前并非离谱，辅助指标也并未呈现出预警提示，但安全边际的走弱却是客观事实，一个快变量推动下的行情行至当前适度理性是我们给予投资者的建议，同时投资者可能也需要习惯溢价率的新常态。我们同样判断随着上市公司财报季的到来叠加潜在可能的转债天量供给，一个相对当前更好的价格出现或许不是奢望。

责任编辑：卢昱君港股继上周挫648点后，随着中美贸易硝烟再起，美国总统特朗普宣布，将向500亿美元中国进口商品征收关税，惟其后再威胁将商品总额加码至2000亿美元，引发市场恐慌，加上人民币暴跌，内港股市本周双双急挫，并跌破多个重要关口。贸易战人币贬值，沪指恒指失重要关口

深圳虹新零售企业管理有限公司也于近日对外公布消息称，拼少少平台上线将举办不一样的上线仪式，发布会当天将邀请一批抖音红人，举办抖音达人之夜。创新还是蹭热度？拼少少称要向小米有品看齐平台属性相同，名字相似，拼少少会不会成为拼多多复制粘贴的版本？这是多数人讨论的焦点。

外汇储备：2018年年末中国外汇储备环比增加，但全年情况来看，外汇储备处于下行趋势。首先投资回报因素促使外储上升，外汇储备中以各国的国债持仓为主，其中又以美国国债为最多。2018年末美国等国债收益率大幅下行，10年国债收益率从3.01%下行至2.69%，下行幅度达到32BP。美国国债期货10年美债1903在12月份上涨2.04%，而中国持有的美国国债规模达到1.138万亿美元。虽然，中国持有的美国国债的期限结构并不明确（12月份美债收益率曲线变平，投资美债长端品种获利更多），但是，考虑到美债的涨幅与中国持有美国国债的规模， 12月外汇储备仅环比增加的110亿美元中大部分都来自投资收益。此外美元指数的下行也给外汇储备带来提升。而今年全年情况来看，外汇储备处于下行趋势，而未来经常账户面临逆差压力的背景下，外汇储备将变得更加珍贵，过往的通过消耗外汇储备弹药来稳定汇率的做法将面临更高的成本。而且，当前中国金融市场变得更加开放，依靠资本管制来阻止资本外流压力有一定的作用但面临更大难度，而且资本管制也可能会伤害到部分外资对国内投资的收益，引发境外资本的担忧。当然，单纯依靠牺牲资本管制难以达到“不可能三角”的重新平衡。而平衡汇率稳定、让汇率更加市场化则有助解决不可能三角的问题，这也有利于增加货币政策的独立性。

进入新时代，我国学生资助工作必须始终坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，不忘初心、牢记使命，坚持以人民为中心，进一步加强精准资助和资助育人，为全面建成小康社会、实现中华民族伟大复兴作出新的更大贡献。责任编辑：赵慧芳卡什卡利希望将利率下调到1.5%以下，以刺激经济。卡什卡利称，他上周在美联储政策制定委员会开会时曾推动大幅降息，并将继续主张在今年晚些时候大幅降息。他将是2020年投票决定适当利率水平的10位美联储领导人之一。卡什卡利表示，政治因素对他支持降低利率没有影响，他只是在“适度”降低利率。